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                制造業PMI重回擴張區間

                2023年10月10日 10:7 2056次瀏覽 來源:   分類: 現貨   作者:

                (一)制造業PMI點評

                9月制造業PMI為50.2%,較上月上漲0.5個百分點,隨著各項逆周期政策效果的逐步顯現,制造業景氣度轉入擴張區。

                分項指標中,從需求端來看,新訂單指數上漲0.3個百分點至50.5%,新出口訂單上漲1.1個百分點至47.8%,在手訂單回落0.6個百分點至45.3%,新訂單以及新出口訂單歷史分位數位于28.7%、24.3%,內需雖持續好轉,但同時反映需求不足的企業占比超過58%。新訂單指數仍處于歷史較低位置,未來仍需政策的進一步呵護。同時,外需有所好轉,或為海外主要經濟體經濟仍較為韌性。

                從生產端來看,生產指數較上月上漲0.8個百分點至52.7%,持續位于擴張區內,歷史分位數位于39.3%。原材料購進價格持續大幅上漲,上漲2.9個百分點至59.4%,隨著石油價格的持續上漲,使得工業品相關原材料價格也在持續攀升。出廠價格指數上漲1.5個百分點至53.5%,出廠價格與主要原材料購進價格差值仍在走闊。

                從庫存來看,原材料庫存上升0.1個百分點至48.5%,歷史分位數位于65.9%,產成品庫存下滑0.5個百分點至46.7%,歷史分位數位于34.5%。原材料庫存在逐步上漲,企業加大原材料采購力度,但產成品庫存隨著需求的好轉卻在被動下行。

                分規模來看,大、小型企業走勢有所好轉,大型企業景氣度增長0.8個百分點至51.6%,中型企業景氣度維持不變,小型企業增長0.3個百分點至48%,大、小企業景氣度開始逐步恢復。

                總體來看,本月制造業PMI上漲至榮枯線以上,也表明隨著前期各項逆周期政策的逐步推出,當前制造業或階段性見底。但我們仍需看到的是,當前工業企業的利潤空間仍處于持續壓縮狀態,反映需求不足的企業仍較多。正如政治局會議中所提到, “經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程”,因此,可能后續仍需逆周期政策的持續發力。

                (二)制造業PMI點評

                9月非制造業PMI上漲0.7個百分點至51.7%,服務業景氣度有所回升。

                其中建筑業PMI大幅上漲2.4個百分點至56.2%,伴隨著專項債發行的加快以及各項地產政策的逐步推出,建筑業需求得到一定程度的改善。服務業上漲0.4個百分點至50.9%,服務業景氣度有所改善,但新訂單指數較上月持平,持續處于收縮區間。服務業景氣度的改善可能是由于暑假出行所導致,隨著國慶、中秋假期的影響下,預計10月旅游相關行業景氣度持續上行。

                整體來看,非制造業景氣度有所回升,主要是暑期、專項債發行進度加快等相關事件的影響所導致。展望后期,地產系列政策可能會使得建筑業的景氣度持續回升,同時,國慶中秋假期也會使得旅游業景氣度持續上行。

                責任編輯:葉倩

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